Zaključci i preporuke 4. Međunarodne konferencije SASE

1. Prezentacije, diskusija i iznesena mišljenja na konferenciji su ukazali koliko je tržište kapitala Federacije BiH u prošlosti bilo hendikepirano u odnosu na druga u okruženju odnosom države prema njemu. Tražimo da se ova situacija promijeni i poduzmu aktivnosti koje će stimulisati dalji razvoj tržišta kapitala.

Preporuke

a) Vlade na svim nivoma u Federaciji BiH treba upoznavati i kontinuirano uvjeravati da ozbiljno uzmu u razmatranje mogućnost finansiranje razvojnih projekata lokalne i šire društvene zajednice kao i pokriće unutrašnjeg duga emitovanjem obveznica i kratkoročnih vrijednosnih papira.
Kao prve konkretne aktivnosti, u skladu sa usvojenim Zakonom o izmirenju obaveza na osnovu računa stare devizne štednje u BiH (Službene novine FBiH,broj 62/09), od Vlade Federacije BiH se traži što brža realizacija Odluke o emisiji obveznica stare devizne štednje odnosno od Federalnog ministarstva finansija-financija bliže uređenje načina obavljanja poslova na osnovu emisije ovih obveznica. Ujedno je potrebno ubrzati aktivnosti na operacionalizaciji Odluke Vlade BiH o emisiji o obveznica FBiH po osnovu ratnih potraživanja fizičkih i pravnih lica (Službene novine FBiH, broj 47/09)
Od Federalnog ministarstva finansija-financija se traži da hitno reaguje na nekoliko puta pokrenutu inicijativu o izmjeni člana 3. stav 5 Zakona o dugu, zaduživanju i garancijama FBiH (Službene novine FBiH, broj 86/07) koji onemogućava kantone, gradove, općine i javna poduzeća da se zadužuju izdavanjem vrijednosnih papira.

b) Od Vlade Federacije kao i predstavnika Međunarodne zajednice (Svjetska banka) koji su uključeni u projekat reforme penzionog sistema traži se ubrzanje procesa koja će omogućiti pojavu značajnih domaćih institucionalnih investitora na strani tražnje za vrijednosnim papirima.

c) Od Vlade Federacije se traži da objavi namjeru i dosljedno slijedi realizaciju prodaje državnog kapitala u kompanijama Federacije BiH putem SASE.

d) Od federalnih resornih ministarstava prometa i komunikacija odnosno energije, rudarsva i industrije se traži da ozbiljno razmotre mogućnost uvrštavanja kompanija BH Telecom d.d. Sarajevo, HT Mostar d.d. Mostar, JP Elektroprivreda BiH d.d. Sarajevo, JP Elektrprivreda HZHB d.d. Mostar na Kotaciju SASE shodno praksi drugih tržišta i koristi koje to uvršavanje donosi kompanijama i vlasniku kapitala.

2. Neophodna je i promjena stava po kome se tržište kapitala reducira samo na trgovanje vrijednosnim papirima i gdje se ono ne prepoznaje kao izvor kapitala alternativan bankarskom kreditu. Ovakvim razumjevanjem i podrškom njegovom razvoju tržište kapitala za relativno kratak period može značajno doprinijeti ukupnom ekonomskom razvoju države.

Preporuka

Institucije tržišta kapitala trebaju organizovano i sistematski raditi na edukaciji članova zakonodavne i izvršne vlasti, menadžmenta javnih i državnih kompanija kao i vlasnika i menadžera kompanija u privatnom vlasništvu.

 

3. Bez obzira što iskustva iz regije i šire pokazuju da nema uspješnih tržišta kapitala bez snažne pomoći države, institucije tržišta kapitala u Federaciji BiH ne bježe od odgovornosti za njegov dalji razvoj. Pred institucijama tržišta kapitala je zadatak da pronađu nove mehanizme koji će omogućiti brz i jednostavan pristup tržištu, još veću transparentnost trgovanja i efikasan sistem prijeboja i poravnanja trasakcija kako bi se animirao veći broj investitora.

Preporuka

Sve institucije tržišta kapitala trebaju povećati napore da poslove za koje su odgovorni rade na najbolji mogući način. Bez obzira na okruženje koje nije ohrabrujuće postoji dovoljno prostora za sve institucije da unaprijede svoj rad.

 

4. Svijetliju budućnost tržišta kapitala u BiH vidimo u snažnom partnerskom odnosu privatnog sektora i države gdje će svako uraditi svoj dio posla na najbolji mogući način.

Preporuka

Za aktivnijim upravljanjem tržištem kapitala u BiH potrebna je koordinirana aktivnost. U tom svijetlu ponovo iniciramo formiranje Koordinacione radne grupe za unapređenje tržišta kapitala koja bi bila sastavljena od predstavnika Vlade, Komisije za vrijednosne papire FBiH, Registra vrijednosnih papira FBiH, Sarajevske berze –burze vrijednosnih papira, Samoregulirajuće organizacije profesionalnih posrednika i Udruženja društava za upravljanje fondovima.